bob棋牌OLED浸透率提拔叠加国内OLED面板产能扩张，驱动国产OLED有机质料需求增进。跟着OLED向全系列手机浸透，2026年OLED正在环球智老手机墟市浸透率希望超60%，同时OLED向IT/智能穿着/车载/TV等中大尺寸加快浸透。日前京东方投资630亿元成立国内首条8.6代AMOLED临蓐线，国内OLED面板产能加快扩张，为保险供应链安笑宁静、下降临蓐本钱，国产OLED有机质料需求火速增进。据华经家产斟酌院，我国OLED有机质料2025年范畴估计将到达109亿元，2021-2025年CAGR达34.2%有机。

　　OLED终端质料国产诉求加强，国产取代空间盛大。OLED有机质料正在手机OLED面板本钱中占约23%，是OLED面板的重心构成片面，但我国企业临蓐鸠合正在OLED中央体和升华前质料，正在利润较高的终端质料占较量低。据立鼎家产斟酌院，2021年OLED终端质料中的通用层质料国产化率12%，发光层质料国产化率不敷5%，OLED终端质料国产化诉求高。受益于国产OLED有机质料需求增进，将来OLED终端质料国产取代空间盛大。

　　研发势力筑就公司护城河，OLED终端质料高节余+产能开释维持公司功绩增进。（1）公司开始修成OLED终端质料产物体例并杀青范畴化量产，将来将陆续产物开荒和迭代升级。（2）公司产物机能绝伦，获客户通常承认。优质客户粘性强，推动客户全遮盖。（3）公司变成“OLED中央体-OLED升华前质料-OLED终端质料”的一体化临蓐本领，并正在临蓐各阶段杀青降本工艺打破，进一步翻开节余空间。（4）跟着2023年“长安二期”项目完结，OLED终端质料产能渐渐开释，将连接结实和扩展公司的墟市份额。

　　节余预测、估值解析和投资倡导：估计2023-2025年公司归母净利润为0.90/1.93/2.88亿元，EPS为0.22/0.48/0.72元，对应PE为99.8/46.7/31.4倍，参考可比公司估值，初次遮盖，予以“增持-A”评级有机。

　　危险提示：产物价值消重危险；工夫升级迭代危险；简单客户依赖度高危险；募投项目产能无法实时消化危险；墟市比赛加剧危险。

　　证券之星估值解析提示莱特光电节余本领优良，将来营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

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